被“催著”上科創(chuàng)板的宇樹(shù)科技

　　被“催著”上科創(chuàng)板的宇樹(shù)科技

　　7月4日，宇樹(shù)科技IPO話(huà)題再度被市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)報(bào)道，有宇樹(shù)科技投資人爆料稱(chēng)，宇樹(shù)科技將選擇科創(chuàng)板作為上市地點(diǎn)。

　　這是近期又一則關(guān)于宇樹(shù)科技即將IPO的消息。

　　作為國(guó)內(nèi)最炙手可熱的人形機(jī)器人企業(yè)，從春晚壓軸表演，到海外社交平臺(tái)大V開(kāi)箱，從北京亦莊馬拉松開(kāi)跑，到杭州八角籠拳拳到肉，宇樹(shù)科技的關(guān)注度在整個(gè)2025年都在如金蛇狂舞一般螺旋式上升。就連其創(chuàng)始人兼CEO王興興也成為新銳科技圈紅人——這邊參與民營(yíng)企業(yè)座談，那邊又給高考學(xué)子發(fā)出祝福。

　　在資本化消息方面，2025年上半年，宇樹(shù)科技陸續(xù)被傳出LP份額遭到瘋搶、股份制改造完成、C輪融資完成等消息。投資人則躍躍欲試，時(shí)常向媒體透露宇樹(shù)科技IPO的蛛絲馬跡。

　　不過(guò)，記者發(fā)現(xiàn)，時(shí)至今日，宇樹(shù)科技注冊(cè)地所屬的浙江證監(jiān)局，還未披露任何關(guān)于這家公司A股上市的輔導(dǎo)信息。

　圖片來(lái)源：本報(bào)記者 柳寧馨 攝

　　備受關(guān)注的IPO

　　“后續(xù)有可能，不確定——”今年4月末，當(dāng)香港特區(qū)行政長(zhǎng)官李家超在杭州調(diào)研宇樹(shù)科技時(shí)，王興興如是回應(yīng)“宇樹(shù)科技是否會(huì)在港股上市”的問(wèn)題。

　　這也是宇樹(shù)科技首次正面回應(yīng)關(guān)于上市的問(wèn)題。只不過(guò)，這樣的回答顯然有些模棱兩可。

　　今年以來(lái)，A股IPO節(jié)奏——特別是科創(chuàng)板IPO節(jié)奏顯著放緩，受理審核數(shù)量雙雙處于較低狀態(tài)。與此同時(shí)，大量科技公司涌入港股進(jìn)行IPO。6月后，聯(lián)交所甚至數(shù)次出現(xiàn)一日多家公司“排隊(duì)敲鐘”的局面。

　　宇樹(shù)科技首選上市地點(diǎn)無(wú)疑是投資圈討論的核心話(huà)題。而關(guān)于這家公司籌劃上市的新聞，今年也不絕于耳。

　　5月底，宇樹(shù)科技宣告完成股份制改造，公司名稱(chēng)從“杭州宇樹(shù)科技有限公司”正式變更為“杭州宇樹(shù)科技股份有限公司”。此舉被認(rèn)為是開(kāi)啟上市輔導(dǎo)的前置條件。6月，宇樹(shù)科技又被曝完成C輪融資，騰訊、錦秋基金、阿里、螞蟻集團(tuán)和吉利資本入股，幾乎所有老股東跟投。顯然，誰(shuí)都希望能夠加大對(duì)這個(gè)近年少見(jiàn)的“財(cái)富機(jī)遇”下注。

　　不過(guò)，除王興興本人之外，宇樹(shù)科技官方仍然對(duì)IPO事項(xiàng)“三緘其口”。有媒體還援引投資人稱(chēng)，對(duì)于宇樹(shù)科技的融資事件，王興興比較關(guān)注，都是“親手抓”。

　　宇樹(shù)科技到底是上A股，還是去港股，抑或是去其他地方上市？A股顯然是科技類(lèi)新股的估值寶地，但必要的等待時(shí)間長(zhǎng)，投資人退出限制較多；而港股雖然上市快捷，無(wú)需輔導(dǎo)備案前置，且后續(xù)再融資便利，但其流動(dòng)性和IPO估值從歷史來(lái)看常常不及A股。

　　一位券商保代向記者介紹，不管是不是知名企業(yè)，A股上市前進(jìn)入輔導(dǎo)工作是必經(jīng)之路。“輔導(dǎo)到驗(yàn)收最短或要三個(gè)月。”不過(guò)他也表示，知名企業(yè)上市進(jìn)度會(huì)比較快，且相對(duì)于上市審核來(lái)說(shuō)，輔導(dǎo)工作的重要性不會(huì)極其迫切。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》，自完成輔導(dǎo)備案之日算起，至輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)向驗(yàn)收機(jī)構(gòu)提交齊備的輔導(dǎo)驗(yàn)收材料之日截止，輔導(dǎo)期原則上不少于三個(gè)月，但對(duì)落實(shí)國(guó)家重大戰(zhàn)略具有重要意義的項(xiàng)目除外。此后，證監(jiān)局則需在收到齊備材料后20個(gè)工作日內(nèi)出具驗(yàn)收函，并宣告公司進(jìn)入遞交IPO注冊(cè)申請(qǐng)的12個(gè)月有效期。

　　也就是說(shuō)，從7月初開(kāi)始算起，若要趕在2025年結(jié)束前登陸A股，宇樹(shù)科技可能還有兩個(gè)月時(shí)間，必須完成輔導(dǎo)備案工作。

　　科創(chuàng)板的召喚

　　今年年初，知名投資人、金沙江創(chuàng)投董事總經(jīng)理朱嘯虎宣稱(chēng)，正在批量退出人形機(jī)器人投資項(xiàng)目，并公開(kāi)質(zhì)疑人形機(jī)器人的商業(yè)化進(jìn)度。

　　但是對(duì)于宇樹(shù)科技，朱嘯虎卻認(rèn)為其“有價(jià)值”，屬于“投動(dòng)能”，并稱(chēng)其有可能登陸科創(chuàng)板。

　　算起來(lái)，這應(yīng)該是第一個(gè)市場(chǎng)關(guān)于宇樹(shù)科技IPO去向的共識(shí)。

　　華南某機(jī)器人領(lǐng)域投資人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，宇樹(shù)科技一定會(huì)首選在A股上市，因?yàn)橄啾绕渌�公司，這一公司在A股的政策支持力度無(wú)疑會(huì)更大。

　　現(xiàn)在，許多投資人仍然認(rèn)為，宇樹(shù)科技的“第一落點(diǎn)”，勢(shì)必是上交所科創(chuàng)板。

　　今年6月，上交所宣布對(duì)科創(chuàng)板進(jìn)行“1+6”改革，且新政將第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍從生物醫(yī)藥擴(kuò)展至人工智能、商業(yè)航天等領(lǐng)域。很多市場(chǎng)人士認(rèn)為，科創(chuàng)板的改革，就是為了方便迎接類(lèi)似宇樹(shù)科技這樣的企業(yè)。

　　不過(guò)，考慮到王興興已經(jīng)表示宇樹(shù)科技“連續(xù)五年盈利”“營(yíng)收超過(guò)10億”，而融資端曝出的宇樹(shù)科技總估值也超過(guò)百億元。對(duì)此，前述券商人士告訴記者，宇樹(shù)科技按照當(dāng)前公開(kāi)的財(cái)務(wù)和融資情況不需借助第五套標(biāo)準(zhǔn)，但依舊體現(xiàn)出監(jiān)管層對(duì)具身智能企業(yè)的支持力度。

　　“盡管A股IPO整體節(jié)奏較慢，但科創(chuàng)板對(duì)硬科技企業(yè)的包容性較強(qiáng)，且近期監(jiān)管層對(duì)優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)的支持力度不斷加大。例如，證監(jiān)會(huì)明確提出支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技企業(yè)發(fā)行上市，并強(qiáng)調(diào)要穩(wěn)妥恢復(fù)科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)適用，這為宇樹(shù)科技等科技企業(yè)提供了更有利的政策環(huán)境。”中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜告訴記者。

　　天使投資人郭濤則告訴記者：“宇樹(shù)科技作為國(guó)內(nèi)具身智能與機(jī)器人領(lǐng)域的硬科技企業(yè)，契合科創(chuàng)板硬科技定位，如啟動(dòng)申報(bào)，參考科創(chuàng)板注冊(cè)制成熟流程，從受理到注冊(cè)約需6~12個(gè)月(含問(wèn)詢(xún)反饋)。其節(jié)奏快慢取決于材料完備性及監(jiān)管審核焦點(diǎn)：若技術(shù)原創(chuàng)性、專(zhuān)利歸屬清晰且無(wú)卡脖子爭(zhēng)議，可能加速過(guò)會(huì)。”

　　當(dāng)然，宇樹(shù)科技依然會(huì)希望加快上市進(jìn)度——畢竟更快地上市，代表在市場(chǎng)和資本投入上將占得先機(jī)。

　　如前述華南投資人向記者表示，雖然宇樹(shù)科技在人形機(jī)器人行業(yè)排名靠前，但考慮到目前這一行業(yè)尚處于商業(yè)化初期，其他的追趕者們?nèi)匀粫?huì)有機(jī)會(huì)迎頭趕上。

　　(作者：趙云帆 編輯：黃劍)