500億元涌入 上半年保險業增資強勁
監管趨嚴和市場擴張需求加劇的背景下,保險業增資“補血”熱潮持續升溫。7月2日,北京商報記者梳理發現,2025年上半年保險業共有13家險企公布了增資方案或增資方案獲批,體量達500億量級。
保險公司持續密集增資的背后,可能有哪些考量?永續債為近年來保險業的新面孔,險企如何在二者中作出選擇?
大筆資金“批量”入局
保險公司資本金是支撐其穩健經營的核心基石,本質上代表了股東投入的“真金白銀”以及長期積累的風險抵御儲備。它不僅是公司開展業務的準入證,更是應對未知風險的安全墊。
北京商報記者不完全統計,今年上半年,完成增資或公布增資計劃的險企數量達13家,涉及金額484.75億元,涵蓋壽險公司、財險公司、健康險公司及再保險公司等企業類型。
不同于去年同期多為“小步快跑”式的增資,從今年的增資計劃和獲批增資的額度來看,險企的增資動作更為密集和大手筆,增資方案涉及的金額已超400億元。
其中平安人壽占據了增資金額的半壁江山。今年4月,平安人壽公告稱,為加快業務發展,多措并舉提升償付能力水平,建立健康、可持續發展模式,進一步增強資本實力,公司股東擬向公司增資約199.99億元。本次增資擴股完成后,該公司的注冊資本將從338億元升至360億元。
整體而言,今年二季度,除了平安人壽外,三峽人壽、安盛環球再保險、鼎和財險、中華聯合人壽等保險公司的增資方案更是接連釋放。
時間來到6月,眾安保險宣布增資約39億港元(約合5億美元)。公告顯示,本次增資主要用于補充資金需求、支撐金融科技創新投資以及一般企業用途。
需要關注的是,在引入友邦保險作為股東之后,中郵保險也迎來首次增資。6月20日,金融監管總局發布批復稱,同意中郵保險增加注冊資本39.8億元。增資后,中郵保險注冊資本由286.63億元變更為326.43億元。
除股權增資外,資本補充債券成為重要融資渠道,今年上半年亦延續了過去兩年密集發債的趨勢,新華保險、太平人壽、平安人壽、泰康人壽、招商信諾人壽、陽光人壽、工銀安盛人壽紛紛入局。財經評論員郭施亮對北京商報記者表示,保險業通過增資或者發行永續債、資本補充債來完成“補血”,主要是提升償債能力,同時起到積蓄資本、提升競爭力的作用。
增資與發債作為兩種主要“補血”方式,各有特點及適用場景。中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示,增資主要來源于股東的直接投資,包括原股東增資和引入新股東;發債則是向債券投資者籌集資金。
“整體而言,增資適用于需要長期穩定資金支持、股東有較強增資意愿和能力的險企,特別是中小險企通過引入戰略投資者,不僅可以獲得資金,還能帶來資源和發展機遇。發債則更適用于需要快速籌集資金、對資金使用期限有明確規劃的險企,特別是中大型險企,可通過發債在短期內補充資本,優化監管指標,同時利用低利率環境降低融資成本。”柏文喜表示。
背后考量幾何
現階段,保險公司通過多種途徑進行大規模資本補充,這背后折射出了怎樣的“心理狀態”?
對于“補血”背后的考量,柏文喜表示,可能有提升償付能力的原因,增資發債可直接增加險企的資本金,提高償付能力充足率,增強抵御風險的能力。也可能為支持業務發展,為業務擴張、新產品研發等提供資金支持,滿足市場需求。此外,還可能是優化資本結構的需要,通過合理的資本補充方式,優化資本結構,可以提高資本利用效率。
去年底,在原定“償二代”二期過渡期結束的時點,新的過渡期政策出爐,險企償付能力監管迎來“松綁”。12月20日,金融監管總局發布的《關于延長保險公司償付能力監管規則(Ⅱ)實施過渡期有關事項的通知》明確,原定2024年底結束的保險公司償付能力監管規則(Ⅱ)過渡期延長至2025年底。
彼時,金融監管總局有關負責人對此表示,過渡期政策對保險公司逐步適應新規則、推動規則(Ⅱ)的平穩切換發揮了積極作用。考慮到保險業償付能力監管規則切換至規則(Ⅱ)的影響尚未完全消化,為維護保險業穩健運行,經審慎研究決定,延長實施過渡期至2025年底。
今年5月7日,金融監管總局局長李云澤在參加國新辦新聞發布會時表示,將調整償付能力的監管規則,將股票投資的風險因子進一步調降10%。
在業內人士看來,迫近的“償二代”二期過渡期以及股票投資風險因子的進一步下調,是當前保險機構資本補充需求增強的關鍵動因。
除了將險企償付能力監管要求進行優化,對股債“補血”釋放積極信號,監管還發文鼓勵險企拓寬資本補充渠道。根據《關于強監管防風險促改革推動財險業高質量發展行動方案》明確的內容,其中包括研究優化股東資質和持股比例要求,增強外源性資本補充吸引力。支持財險機構增資擴股和發行資本補充工具,增強抗風險能力。
展望下半年及未來,保險業資本補充需求仍將維持高位,但不同機構將呈現明顯分化。對于保險公司“補血”趨勢,柏文喜認為,預計險企未來增資需求仍然較大,也將繼續保持發債、增資擴股等各種可能性。除了傳統的股權增資和發債,可能會探索更多元化的資本補充方式,如境外可轉債等。
根據不同險企的規模來看,由于部分中小險企盈利能力較弱,資本金相對不足,柏文喜認為,在市場競爭和監管要求下,可能有較大的增資需求。對于創新業務較多的險企,柏文喜也表示,如聚焦養老、健康等創新業務的險企,需要大量資金投入研發和市場拓展,增資需求也較為迫切。
然而,不同規模的險企增資難易程度有著明顯的區別。柏文喜表示,大型險企通常具有較強的股東背景和市場認可度,增資相對容易,可通過多種渠道籌集資金。中小險企可能面臨股東實力較弱、市場認可度不高等問題,增資難度相對較大,因此離不開尋找合適的投資者或通過創新方式補充資本。
北京商報記者 胡永新
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