股東高位套現、多次減持“巧遇”暴漲，楚天龍概念傍身難掩業績隱憂

　　股東高位套現、多次減持“巧遇”暴漲，楚天龍概念傍身難掩業績隱憂

　　累計漲幅超80%，一度觸及25.92元的年內新高。剛剛結束的6月份，楚天龍(003040.SZ)上演股價暴漲行情。

　　楚天龍此番大漲，與穩定幣有關。5月30日，該公司在互動平臺上否認涉及穩定幣業務。然而，僅僅數日后，該公司又在投資者調研紀要中改口，并明確提及穩定幣布局，從而成為次輪暴漲的關鍵觸發點。

　　這波股價暴漲過程中，楚天龍控股股東一致行動人減持套現超8500萬元，后續仍有進一步減持可能。該公司主營業務為傳統智能卡，穩定幣相關業務并無實質進展，且傳統業務連年下滑，基本面持續疲軟，7月2日股價已現回調跡象，早盤收跌7.13%。

　　蹭熱點股價暴漲88%

　　根據Wind數據，6月A股穩定幣指數大幅上漲，累計漲幅高達41%，楚天龍作為成分股被市場熱炒，累計漲幅達87.82%，6月24日還沖上了25.92元的年內新高。

　　該股這一波暴漲，與全球穩定幣監管進展密切相關，香港《穩定幣條例》將于2025年8月1日生效，美國《GENIUS法案》6月通過，科技巨頭如京東、螞蟻宣布入局穩定幣，引發A股相關概念股普漲。

　　楚天龍的主營業務為嵌入式安全產品，主要應用于銀行卡、社保卡、SIM卡等智能卡，2024年實現營收8.04億元，占主營收入的比重近77%。讓楚天龍與“穩定幣”概念掛鉤的，是其數字人民幣板塊的業務，而這塊業務營收占比不足5%。

　　楚天龍數字人民幣業務與穩定幣并無直接關聯。根據年報，該公司研發的數字人民幣智能合約平臺，為交通、零售、供應鏈金融、惠民補貼等場景提供數字人民幣一體化綜合解決方案。

　　該公司5月30日在互動易平臺明確表示，“國家政策禁止國內加密貨幣發行與流通，暫不涉及穩定幣相關業務”，并強調合規審慎開展各項業務。但僅數日后的6月5日和10日，該公司又在投資者調研中轉而高調宣稱，“具備參與香港穩定幣相關業務能力”，并提及“對穩定幣相關底層技術、客戶需求及行業發展趨勢保持了必要的技術儲備和重點關注”。

　　這種前后不一致的表態，與股價暴漲時間點高度吻合，該公司在投資者調研紀要中明確提及穩定幣布局，也成為股價暴漲的關鍵觸發點。6月5日調研后，6日、9日，該股連續兩日漲停。6月10日調研后，該股次日再度漲停。

　　由于“穩定幣”概念近期遭市場熱炒，逾10家公司(如御銀股份)否認涉及相關業務，楚天龍卻未再澄清。此外，雖然頻繁公告提示異動，但并未進行針對性說明，僅泛泛提示風險。

　　傍上“穩定幣”概念后，游資的頻繁參與，進一步推升楚天龍股價。龍虎榜顯示，國泰海通證券宜昌沿江大道、東方財富證券拉薩團結路等游資席位頻繁交易。6月19日，該股上演“地天板”，振幅19.99%，換手率高達30.67%，并在24日股價創下年內新高，6月累計漲幅高達83.3%。截至7月2日早盤收盤，該股仍維持在23.44元的高位。

　　股東減持多次“巧遇”股價暴漲

　　楚天龍這一輪暴漲過程中，控股股東的一致行動人溫州一馬企業管理中心(下稱“溫州一馬”)，多次通過大宗交易和集合競價交易方式減持，6月4日至6日、6月13日至19日，分別減持261.78萬股、248.88萬股，占該公司總股本1.11%的股份。按照區間均價，溫州一馬6月累計套現超8500萬元。

　　根據披露，溫州一馬計劃減持不超過1383.4萬股，占總股本3%的股份。截至6月19日，溫州一馬累計減持510.66萬股(占計劃上限的36.9%)，未來仍有進一步減持可能。

　　楚天龍在6月9日及19日的股價異動公告中稱，溫州一馬減持與此前披露一致，亦不存在違規減持的情形。但減持計劃恰巧撞上股價暴漲，引發投資者對公司市值管理動機的質疑。

　　6月13日，有投資者在互動易向該公司提問：“公司有穩定幣相關業務嗎？有相關收入嗎？如果沒有公司為何在投資者提問時稱有穩定幣相關技術？公司是否在暗示配合市場炒作？”，楚天龍回復稱，是“根據業務實際需求、市場情況，把握相關業務機遇”。

　　楚天龍股東減持“巧遇”股價暴漲，已經不是第一次。2024年11月19日至11月29日，溫州一馬通過集中競價減持461.13萬股。同期，楚天龍的股價從11.9元漲至16.64元，9個交易日4個漲停，累計上漲近40%。

　　該股當時的上漲動因，可能與“量子科技”概念相關。楚天龍在2024年中報中稱，搶抓超級SIM卡業務機遇，以研究合作賦能業務融合發展，積極開展量子通信雙應用開發。并在2024年8月和9月的投資者調研紀要中，多次提及“量子通信雙應用開發”。

　　而楚天龍多次蹭“量子科技”“穩定幣”等概念，背后是其傳統智能卡業務的連年下滑。由于近幾年“無卡化”趨勢，手機支付、電子社保卡、電子身份證的普及，靠“賣卡”支撐絕大部分營收的楚天龍面臨較大業績壓力。

　　楚天龍近幾年營收利潤雙雙下滑，2023年、2024年營收同比下滑22.28%、21.52%，凈利潤同比下滑57.57%、69.61%。營業收入從2022年的17.19億元，下滑至2024年的10.49億元，凈利潤從2022年的1.66億元萎縮至2024年2155萬元。

　　2025年一季度，楚天龍營收2.58億元，環比下降27.08%；凈利潤1837.01萬元，環比下降63.14%，毛利率同比下降4.5個百分點至32.02%。經營活動現金流凈流出9324萬元，投資活動現金流凈流出1.17億元，現金及等價物凈減少2.13億元，業績疲軟盈利能力承壓，現金流面臨進一步惡化。