資金涌入債券基金 10余家公募機構同日宣布“限購”

　　資金涌入債券基金 10余家公募機構同日宣布“限購”

　　本報記者 方凌晨

　　6月10日，招商基金、東方基金等10余家公募機構發布公告稱，旗下部分債券基金暫停大額申購，債券基金密集“限購”。

　　《證券日報》記者梳理公告發現，各債券基金“限購”額度不一。例如，自6月11日起，東方基金暫停接受投資者對旗下東方臻裕債券的單筆金額1萬元以上(不含1萬元)申購(包括日常申購和定期定額申購)、轉換轉入申請，且單個基金賬戶單日累計申購(包括日常申購和定期定額申購)及轉換轉入金額不得超過1萬元以上(不含1萬元)。對于超過限額的申請，基金管理人有權拒絕。

　　工銀瑞信基金則發布了旗下4只基金的“限購”公告。自6月11日起，工銀1-3年國開債指數、工銀中債1-5年進出口行、工銀1-3年農發債指數、工銀3-5年國開債指數4只債券基金機構投資者大額申購、轉換轉入、定期定額投資業務限制金額均為1000萬元。

　　近期，已有多只債券基金暫停大額申購、轉換轉入及定期定額投資業務。

　　Wind資訊數據顯示，截至6月10日，在全市場3842只債券基金(僅統計主代碼)中，有669只基金處于暫停大額申購狀態，952只基金“閉門謝客”，暫停申購。在暫停大額申購和暫停申購的債券基金中，中長期純債型基金均為最多，分別為409只、761只。

　　從公告內容來看，“保護基金份額持有人利益”和“保障基金平穩運作”是基金管理人“限購”的主要原因。前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者分析表示：“若投資者集中申購金額較大，可能會稀釋原有基金份額持有人的收益，不利于基金的穩定運作和投資者權益的保護。”

　　深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司公募產品經理朱潤康認為，基金“限購”有助于合理控制基金規模與風險水平。過大的基金規模會增加基金經理的管理難度，削弱其對投資組合進行靈活配置和及時調倉的能力。同時，此舉亦可避免資金過度集中于單一產品，從而分散市場波動帶來的潛在風險。

　　“‘限購’能夠有效維護基金的穩健運作和投資者的長期利益。一方面，‘限購’可以防止短期資金大量涌入導致基金經理難以有效執行既定投資策略，進而保障基金的預期收益水平和現有投資者的利益；另一方面，‘限購’能夠減緩大規模資金流動從而加劇基金凈值波動的影響，降低新進投資者的潛在風險。”朱潤康補充說。

　　對于資金在短時間內急速涌入相關基金引發的“限購”，楊德龍提醒投資者：“應關注所投資基金產品的長期業績回報，并根據自己的風險偏好合理配置資產。”

　　債券基金密集暫停大額申購，也反映出投資者近期對債券基金關注度的提升。近期，債券基金發行節奏有所加快，債券ETF規模持續增長。

　　展望后市，大摩添利18個月債券基金經理陳言一認為，宏觀增量政策有望逐步落地。在此過程中，貨幣環境預計將階段性維持寬松以增強對宏觀經濟的支持。利率中樞或將在較長時間內保持偏低水平，債市配置價值依舊顯著，階段性調整反而可能帶來更好的介入機會。

　　“信用債策略方面，對于配置型信用債倉位，主要把握季度以上的中期波段。行業配置上，優選重點省份的城投債及產業類央國企債。利率債策略方面，適度把握波段交易機會，通過杠桿與久期的動態管理，在控制整體倉位的基礎上，靈活應對市場階段性波動。在流動性充裕或利率調整較為明顯的窗口期，積極參與利率債波段交易，以增強組合整體收益表現。”陳言一表示。