美聯儲官員對降息前景持續分化

　　美聯儲官員對降息前景持續分化：有人稱或于9月降息，有人對加息持開放態度

　　本周，美聯儲官員對貨幣政策的態度持續分化。有官員認為，美聯儲可能于9月重回降息軌道。但仍有多位美聯儲官員表示，美聯儲不急于調整政策立場。甚至有官員稱，對加息保持開放態度。

　　經濟前景方面，多位美聯儲官員表示，美國經濟仍然穩健，不過關稅政策導致的不確定性有所上升。

　　美聯儲6月議息會議將于當地時間6月17日-18日舉行。

　　對貨幣政策的態度持續分化

　　本周，美聯儲官員對貨幣政策的態度持續分化。有官員認為，美聯儲可能于9月重回降息軌道。但仍有多位美聯儲官員表示，美聯儲不急于調整政策立場，甚至有官員稱，對加息保持開放態度。

　　當地時間6月6日，據金融時報報道，圣路易斯聯儲主席穆薩萊姆(Alberto Musalem)認為，關稅可能會在未來1-2個季度內推高通脹，也可能持續更長時間。如果貿易和財政政策的不確定性能在7月消失，那么美聯儲將有可能在9月重回降息軌道。

　　這并非本周唯一一個釋放降息信號的美聯儲官員。當地時間6月2日，芝加哥聯儲主席古爾斯比(Austan Goolsbee)在接受媒體采訪時表示，他仍然相信，如果經濟保持當前狀態，且關稅不像4月2日宣布的那樣激進，美聯儲的政策利率在未來的15個月內可能會大幅下降。

　　不過，本周仍有多位美聯儲官員表示，美聯儲不急于調整政策立場。

　　當地時間6月5日，堪薩斯城聯儲主席施密德(Jeff Schmid)在一場銀行業會議發表講話時表示，美聯儲“需要保持靈活”以平衡價格穩定和充分就業的雙重目標。

　　當地時間6月5日，美聯儲理事庫格勒(Adriana Kugler)在一場演講中表示，當前通脹上行的風險加劇，就業和出口增長則面臨下行風險。如果通脹上行的風險持續存在，將繼續支持美聯儲將政策利率維持在當前水平。

　　“我認為我們面前的貨幣政策立場能夠很好地應對宏觀經濟環境的變化。”庫格勒表示。

　　當地時間6月5日，費城聯儲主席哈克(Patrick Harker)在一場講話中表示，美聯儲需要依據經濟數據判斷是否需要調整貨幣政策，他們有可能同時面臨物價上漲和失業率上升的雙重壓力。捍衛和促進美聯儲的獨立性至關重要，貨幣政策決定絕對不能受到外部影響。哈克計劃于本月底退休。

　　當地時間6月3日，美聯儲理事庫克(Lisa Cook)在一場活動講話中表示，當前的貨幣政策立場已經做好準備，能夠應對利率方面的一系列潛在變化。如果需要，美聯儲將對降息、維持利率或加息等所有可能性保持開放態度。

　　當地時間6月3日，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)在一篇文章中指出，當前最佳的貨幣政策是保持耐心。在一個“總體健康”的經濟環境下，美聯儲有觀望的時間，看看日益加劇的不確定性如何影響就業和物價。美聯儲不急于調整政策立場。

　　當地時間6月2日，達拉斯聯儲主席洛根(Lorie Logan)在一場銀行業會議上表示，當前貨幣政策處于有利地位，美聯儲可以耐心等待并觀察數據。美聯儲的工作是確保一次性的物價上漲不會演變成持續的通脹問題。

　　美聯儲將于當地時間6月17日-18日舉行議息會議。截至發稿，芝商所CME Group的數據顯示，市場預計美聯儲6月維持當前利率不變的可能性為97.4%，下調25個基點的可能性為2.6%；預計2025年降息25個基點、50個基點、75個基點的可能性分別為30.6%、39.3%、19.3%。

　　關稅導致的不確定性上升

　　本周多位美聯儲官員就經濟前景和特朗普政府關稅政策發表看法。總體來看，美聯儲官員認為，美國經濟仍然穩健，不過關稅政策導致的不確定性有所上升。

　　穆薩萊姆表示，特朗普政府的貿易政策導致通脹長期飆升的可能性為50%，美國政策制定者將在“整個夏季”面臨不確定性。

　　施密德認為，盡管人們普遍認為關稅將減緩經濟增長并削弱勞動力市場，但他對經濟增長勢頭“保持樂觀”。關稅可能會推高通脹，但漲幅尚不確定，且一段時間內可能不會完全顯現。與此同時，其對經濟增長和就業的拖累程度也還有待觀察。

　　哈克表示，美國經濟依然保持韌性，但確實存在一些壓力因素。目前尚不清楚華盛頓不斷變化的經濟政策和優先事項最終將對通脹和就業產生怎樣的影響。

　　庫克認為，盡管不確定性加劇，但美國經濟仍處于穩固地位。不過，貿易政策的變化正在影響經濟，經濟活動的擴張速度較去年將有所放緩。

　　博斯蒂克認為，關稅可能產生多種影響，也可能僅僅導致一次性的價格上漲。迄今為止，幾乎沒有證據表明關稅推高了通脹。

　　洛根認為，目前，勞動力市場和經濟均保持穩定，前景面臨的主要風險是，由關稅或其他潛在沖擊導致的通脹預期上升或根深蒂固，遠遠超出這些沖擊實際影響經濟的時間。此外，關稅本身、國家經濟政策的不確定性，以及由此產生的金融市場波動也可能導致經濟放緩。

　　古爾斯比表示，就目前來看，勞動力市場強勁，通脹數據也相當不錯。不過，迄今為止的通脹數據可能還沒完全反映出關稅政策的影響。他有點不敢相信關稅政策的影響只是暫時的。

　　美國勞工統計局發布的數據顯示，美國4月PCE同比上漲2.1%，預期2.2%，前值為2.3%；核心PCE同比上漲2.5%，預期2.5%，前值2.6%。美國5月非農就業人口增加13.9萬人，前值為17.7萬人；失業率4.2%，前值為4.2%。