超百億資金撤出中證A500ETF 誰還在入場？

　　超百億資金撤出中證A500ETF 誰還在入場？

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 龐華瑋

　　作為跟蹤資金最快破千億元的寬基指數(shù)，中證A500指數(shù)系列產(chǎn)品正經(jīng)歷熱度退潮。

　　2月以來，超百億元資金已從這一熱門賽道中撤離，其中27只中證A500ETF出現(xiàn)“失血”現(xiàn)象。

　　與此同時(shí)，中證A500產(chǎn)品陣營的頭部效應(yīng)顯現(xiàn)，并呈現(xiàn)兩極分化。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士指，目前超過50只中證A500產(chǎn)品待審批或發(fā)行。

　　超百億資金撤退

　　2024年9月以來，中證A500指數(shù)系列產(chǎn)品火爆異常，迄今為止共有70只相關(guān)產(chǎn)品成立，合并發(fā)行規(guī)模1561億元。其中，相關(guān)ETF募集規(guī)模522億元，場外基金募集規(guī)模1039億元。

　　其中，募資規(guī)模最高的廣發(fā)中證A500聯(lián)接A、易方達(dá)中證A500聯(lián)接A均達(dá)到80億元。此外，景順長城、南方、泰康、嘉實(shí)等基金公司的中證A500的發(fā)行募資規(guī)模均超過50億元。特別是2024年10月上市時(shí)，首批10只產(chǎn)品當(dāng)月“吸金”高達(dá)456.72億元。

　　不過，近期市場對(duì)中證A500產(chǎn)品熱度有所降溫，部分資金撤離。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月20日，2月以來有161.07億份額從27只中證A500ETF中凈流出，凈流出規(guī)模逾170億元。僅有2只A500ETF基金份額有所增長，分別為A500ETF易方達(dá)增長6.03億份和華夏A500ETF基金增長0.66億份。

　　而在2月份，國泰中證A500ETF份額凈減少34.20億份，招商A500指數(shù)ETF份額凈減少13.80億份，另有10只中證A500ETF當(dāng)月份額凈減少超5億份。

　　以國泰中證A500ETF為例，該基金自1月24日以來持續(xù)有資金離場，2月以來凈減少達(dá)到34.20億份。同時(shí)其規(guī)模也在縮水，截至2月20日，該基金的基金規(guī)模為281.52億元，是目前規(guī)模最大的中證A500ETF，但較之1月14日高點(diǎn)時(shí)的299.88億元，已經(jīng)減少了約18億元。

　　事實(shí)上，頭部中證A500產(chǎn)品2月份的資金流向也多以凈流出為主，國泰中證A500ETF、中證A500ETF南方、華夏A500ETF基金、華泰柏瑞中證A500ETF基金、中證A500ETF富國等凈流入額分別為：-37.11億元、-6.76億元、0.55億元、-7.43億元、-6.71億元。

　　對(duì)于資金流出中證A500ETF原因，排排網(wǎng)財(cái)富理財(cái)師曾衡偉認(rèn)為主要包括幾大因素：市場熱度下降，投資者獲利了結(jié)；業(yè)績表現(xiàn)不佳，部分投資者在凈值回升后贖回；投資者信心不足，選擇在市場波動(dòng)中贖回。

　　某華南公募基金公司人士則向記者表示，“受市場情緒及表現(xiàn)等多因素影響，部分A500ETF出現(xiàn)規(guī)模縮水的情況。對(duì)很多已有產(chǎn)品布局的公司來說，此前發(fā)行時(shí)都投入了大量的營銷資源，上市后產(chǎn)品的同質(zhì)化競爭較為激烈，如果沒有獨(dú)特的產(chǎn)品亮點(diǎn)、渠道資源以及品牌優(yōu)勢，較難在短期持續(xù)吸引并留住投資者。”

　　此外，科技等熱門標(biāo)的被認(rèn)為是分流中證A500指數(shù)產(chǎn)品資金的一大原因。

　　格上理財(cái)旗下金樟投資研究員王祎指出，自中證A500指數(shù)系列產(chǎn)品面世以來，資金變化呈現(xiàn)出顯著的波動(dòng)性。2月以來有上百億元資金從中證A500相關(guān)產(chǎn)品中撤離，可能由于投資者基于市場調(diào)整投資組合，減少中證A500相關(guān)產(chǎn)品的配置，轉(zhuǎn)向其他近期熱門的投資標(biāo)的，如科技、人工智能等。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍同樣認(rèn)為，最近的熱門賽道，如人形機(jī)器人等AI相關(guān)賽道，吸引了很多資金流入，并使得一些資金從寬基中證A500產(chǎn)品流出，轉(zhuǎn)而去投資相關(guān)主題基金。“這是正常現(xiàn)象，因?yàn)橘Y金是逐利的。哪個(gè)板塊漲得快、漲得多，資金就流向哪個(gè)板塊。”

　　新玩家繼續(xù)入場

　　不過，盡管中證A500產(chǎn)品的資金近期出現(xiàn)流出，但機(jī)構(gòu)布局熱情不減。

　　“目前，有超過50只中證A500產(chǎn)品待審批或發(fā)行，迄今已有近80家機(jī)構(gòu)參與中證A500產(chǎn)品。”曾衡偉介紹道。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，眾多基金公司仍繼續(xù)撲向A500基金的戰(zhàn)場，且部分公司為“場內(nèi)+場外”“指數(shù)+指數(shù)增強(qiáng)”全方位布局。

　　曾衡偉認(rèn)為，機(jī)構(gòu)持續(xù)布局中證A500產(chǎn)品的原因，在于中證A500指數(shù)的長期配置價(jià)值、市場份額競爭以及沉沒成本因素。“新玩家積極布局，看重的是長期市場潛力和差異化競爭機(jī)會(huì)。盡管短期資金流出，但機(jī)構(gòu)對(duì)中證A500賽道的長期布局信心未變，市場有望在波動(dòng)中回暖。”

　　王祎也認(rèn)為，已入場的基金管理人依然保持積極態(tài)度，同時(shí)一些基金管理人仍在積極申報(bào)A500指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品。

　　王祎指出，新玩家加入布局中證A500指數(shù)增強(qiáng)型產(chǎn)品，豐富了投資者的選擇。隨著新玩家的不斷加入，中證A500賽道的競爭將愈發(fā)激烈，基金公司通過創(chuàng)新產(chǎn)品、優(yōu)化服務(wù)等方式來吸引投資者，競爭格局將更加多元化。

　　值得一提的是，70只中證A500相關(guān)產(chǎn)品同臺(tái)競爭下，市場上中證A500陣營已開始形成頭部效應(yīng)和兩極分化。

　　截至2025年2月20日，市場上共有70只中證A500產(chǎn)品，包括ETF、指數(shù)增強(qiáng)型基金等。Wind數(shù)據(jù)顯示，國泰、南方等2家公司旗下中證A500ETF的規(guī)模超過200億元，而華夏、華泰柏瑞、富國、景順長城、招商、嘉實(shí)、摩根等7家基金公司旗下中證A500ETF的規(guī)模超過100億元。

　　與之相對(duì)申萬菱信、永贏等公司旗下的中證A500ETF的規(guī)模皆不足10億元，同期日均成交額均在1.2億元以下。此外，中加中證A500指數(shù)增強(qiáng)規(guī)模不到2億元，匯安中證A500、興業(yè)中證A500指數(shù)增強(qiáng)的規(guī)模不到3億元。

　　對(duì)此，曾衡偉指出，中證A500賽道的競爭趨勢加劇，存量產(chǎn)品間競爭加劇，頭部產(chǎn)品吸引資金流入，尾部產(chǎn)品面臨壓力。

　　“未來，中證A500賽道將呈現(xiàn)分化加劇、創(chuàng)新與差異化以及長期布局的趨勢。頭部產(chǎn)品與尾部產(chǎn)品差距將擴(kuò)大，中小規(guī)模產(chǎn)品生存壓力增加。同時(shí)，產(chǎn)品創(chuàng)新和差異化策略將成為提升競爭力的關(guān)鍵。”曾衡偉說。

　　華南某公募基金人士向記者表示，市場的波動(dòng)與產(chǎn)品規(guī)模的變化，本就是行業(yè)運(yùn)行的常態(tài)和基本規(guī)律，而作為公司確定的戰(zhàn)略產(chǎn)品，自然也是需要戰(zhàn)略定力來打一場“持久戰(zhàn)”。

　　“在降本增效的背景下，還需要做好產(chǎn)品持營階段的精細(xì)化管理，一方面要爭取資源持續(xù)做大，為將來可能爭取到的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)做好準(zhǔn)備；另一方面也得精打細(xì)算，避免造成資源的浪費(fèi)。”上述華南公募基金人士說。